Portföy getirisi nasıl ölçülür? TWR ve XIRR (parayla ağırlıklı getiri) farkı
Para ekleyip çıkardığınızda getiri nasıl hesaplanır? Zamanla ağırlıklı (TWR) ve parayla ağırlıklı (XIRR) getirinin farkı, sayısal örnekle ve hangisi ne için kullanılır.
Portföyünüze ay içinde para ekliyor ya da çekiyorsanız “bu yıl yüzde kaç kazandım?” sorusunun tek bir cevabı yoktur. Basit bir kâr/zarar oranı, para girişlerinin zamanlamasını göz ardı eder. Bu nedenle iki ayrı ölçü kullanılır: zamanla ağırlıklı getiri (TWR) ve parayla ağırlıklı getiri (XIRR).
Zamanla ağırlıklı getiri (TWR)
TWR, portföyü belirli alt dönemlere böler (örneğin her para hareketinden önce ve sonra) ve her dönemin getirisini birbiriyle çarpar. Para ekleme ve çekme kararlarınızın etkisini ayıklar; yalnızca yatırımların performansını ölçer. Bu yüzden portföyünüzü bir endeks ya da fonla karşılaştırmak için uygun ölçüdür.
Parayla ağırlıklı getiri (XIRR)
XIRR, her nakit akışının tarihini ve tutarını dikkate alarak yıllıklandırılmış bir getiri hesaplar. Para eklemenin ve çekmenin zamanlaması getiriyi etkiler. Kendi parasının gerçekten ne kadar büyüdüğünü görmek için bu daha uygundur.
Sayısal örnek
Yılbaşında portföyünüzde 100.000 ₺ var. İlk altı ayda portföy %10 yükselip 110.000 ₺ oluyor; o gün 100.000 ₺ daha ekliyorsunuz (toplam 210.000 ₺). Sonraki altı ayda portföy %10 düşüyor ve yıl sonunda 189.000 ₺ oluyor.
| Ölçü | Hesap | Sonuç |
|---|---|---|
| TWR | 1,10 × 0,90 − 1 | ≈ −%1,0 |
| XIRR (yıllık) | −100.000 (yılbaşı), −100.000 (6. ay), +189.000 (yıl sonu) | ≈ −%7,3 |
| Toplam kâr/zarar | 189.000 − 200.000 | −11.000 ₺ (yatırılanın −%5,5'i) |
Eklediğiniz 100.000 ₺ düşüşün tamamını yaşadığı için parayla ağırlıklı getiri, portföyün kendi performansından (TWR) çok daha kötü çıkar. TWR eklemenin zamanlamasını görmezden gelerek portföyün performansını gösterir; XIRR ise zamanlama dahil sizin cebinize yansıyan sonucu.
Hangisi ne için?
- Endeksle ya da fonla kıyaslama: TWR.
- “Bu yatırım kararlarım sonunda ne kadar kazandırdı?”: XIRR.
- Düzenli alım yapan yatırımcıda iki ölçü farklı çıkabilir; ikisine birden bakmak daha doğrudur.
- Para birimini sabitleyin: TL, dolar ve gram altın bazında sonuçlar farklıdır.
Birikimli hem XIRR hem TWR hesaplar; portföy çizgisini para girişlerinden arındırılmış (TWR) olarak endekslerle karşılaştırır. Bu yazı genel bilgilendirmedir; yatırım tavsiyesi değildir.
Gerçek yıllık getirinizi XIRR ve TWR ile görün.
Ücretsiz başlaBu yazı genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır; yatırım, vergi veya hukuk tavsiyesi değildir. Sayısal örnekler varsayımsaldır. Yasal uyarı