F/K oranı nedir, nasıl hesaplanır ve nasıl yorumlanır?
Fiyat/Kazanç (F/K) oranının formülü, hisse başına kâr, düşük ve yüksek F/K'nın anlamı, sektör karşılaştırması ve yorumlarken sık yapılan hatalar.
F/K (Fiyat/Kazanç) oranı, bir hissenin fiyatının şirketin hisse başına yıllık kârının kaç katı olduğunu gösterir. En çok kullanılan değerleme ölçülerinden biridir; “bu şirketin kârına ödediğim fiyat ucuz mu, pahalı mı?” sorusuna kaba bir cevap verir.
Formül ve örnek
Örnek: Bir hisse 50 ₺'den işlem görüyor ve şirketin son 12 aylık hisse başına kârı 5 ₺ ise F/K = 50 ÷ 5 = 10'dur. Bu, fiyatın yıllık kârın 10 katı olduğunu, kâr aynı kalırsa yatırımın kârla geri dönüşünün kabaca 10 yıl süreceğini gösterir. F/K'nın tersi (1 ÷ 10 = %10) “kazanç getirisi” olarak da okunabilir.
Düşük ve yüksek F/K ne anlama gelir?
- Düşük F/K: Hisse kârına göre ucuz olabilir; ancak piyasa kârın düşeceğini ya da sürdürülemez olduğunu düşünüyor da olabilir (“değer tuzağı”).
- Yüksek F/K: Hisse pahalı olabilir; piyasanın hızlı kâr büyümesi beklemesi de yüksek F/K'yı açıklayabilir.
- Hiçbir F/K değeri tek başına iyi ya da kötü değildir; yorum sektöre, büyümeye ve faiz ortamına bağlıdır.
Dikkat edilecek noktalar
- Sektöre göre karşılaştırın: Bir banka ile bir teknoloji şirketinin F/K'sı doğrudan kıyaslanamaz.
- Geçmiş mi, gelecek mi? Son 12 aylık kâr geriye bakar; analist tahminlerine dayalı ileriye dönük F/K ise tahmin hatası taşır.
- Tek seferlik kalemler: Varlık satışı, kur farkı ya da değerleme kazancı kârı şişirip F/K'yı gerçekte olduğundan düşük gösterebilir.
- Zarar eden şirkette F/K anlamsızdır: Kâr negatifse F/K hesaplanmaz ya da yanıltıcıdır.
- Enflasyon muhasebesi: SPK düzenlemelerine tabi şirketler 31 Aralık 2023 tarihli yıllık finansal tablolardan itibaren enflasyon muhasebesi (TMS 29) uyguladığından, dönemler arası kâr karşılaştırmasında kalemlerin nasıl düzeltildiğine dikkat etmek gerekir.
- Faiz ortamı: Mevduat ve tahvil faizi yüksekken piyasalar daha düşük F/K'yı kabul etme eğilimindedir.
F/K'yı tek başına kullanmayın
F/K'yı PD/DD, borçluluk, kâr büyümesi ve temettü verimi gibi göstergelerle birlikte değerlendirmek gerekir. Birkaç oranı bir araya getiren tarayıcılar aday listesi çıkarmak için yararlıdır, ama listeye girmek bir hissenin iyi olduğunu göstermez; şirketin faaliyetini ve finansallarını ayrıca incelemelisiniz.
Birikimli'nin hisse sayfalarında F/K, PD/DD ve temettü verimi gibi temel göstergeler yer alır; hisse tarayıcısıyla bu ölçütlere göre filtreleme yapabilirsiniz. Bu yazı genel bilgilendirmedir; yatırım tavsiyesi değildir.
Hisseleri F/K, PD/DD ve temettü verimine göre tarayın.
Hisse tarayıcıyı açBu yazı genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır; yatırım, vergi veya hukuk tavsiyesi değildir. Sayısal örnekler varsayımsaldır. Yasal uyarı